Эмиссия денег – это процедура, регулирующая обращение определенного количества купюр и монет, а также безналичных денежных средств. Согласно различным данным за 2022 год денежная масса в России увеличилась примерно на 14 трлн рублей (+20%), причем основной рост пришелся на счета организаций – они расширились на 9 трлн рублей (+35%).
Эти деньги сейчас фактически не участвуют в экономике, но они могут вернуться путем повышения роста зарплат и вложений в различные инвестиционные проекты. Об этом рассказал экономический обозреватель Вячеслав Абрамов в ходе беседы с корреспондентом ФАН.
«Объем наличных денег в обращении на 1 января 2023 года составил 16,4 трлн рублей, что на 2,3 трлн больше чем в январе 2022 года. Всплеск наличности наблюдался в прошлом году дважды: в феврале-марте и сентябре. В октябре рост замедлился, однако в декабре вновь начался, традиционно перед новым годом», — объяснил Абрамов.
Если в обороте нужно больше рублей, ЦБ выкупает государственные облигации (выдавая напечатанные деньги за них), и наоборот – продает облигации обратно, чтобы сократить объем денег в обороте. Объем денежной массы M2 в России вырос до 76,8 трлн рублей в ноябре 2022. До этого максимальный уровень достигал 59,2 трлн рублей, а минимальный 1,09 трлн рублей.
Экономика России, а именно ВВП, зависит от реальной денежной массы, отметил эксперт. Если посмотреть сценарии динамики денежной массы по прогнозу ЦБ, то даже в самом консервативном сценарии темпы роста достигнут 19% в 2023 году. Это соответствует примерно 5% росту ВВП при условии, что деньги вернутся в экономику и начнут работать.
«Это исторический максимум, который символизирует о том, что в экономике есть ликвидность. При этом показатель М2 к ВВП России относительно других экономик (Европа 90%, США 100%, Китай 250%) находится на уровне 55%, что значительно ниже. При этом значения ниже 50% обычно говорят о проблемах и дефиците ликвидности. Рост денежной массы начался повсеместно во всех странах с пандемии 2020 года, когда множество стран применяли различные фискальные стимулы, в том числе простой раздачей денег. Спустя время это привело к росту инфляции. Тогда долгое время деньги некуда было тратить, страны были закрыты, были введены локдауны и людям попросту некуда было тратить деньги. Как только страны начали открываться – предложение не поспевало за спросом», — рассказал финансовый аналитик.
Основная часть денежной массы в России – это депозиты бизнеса и населения. Их рост прежде всего связан с эффектом накопления, так как бизнес и население опасаются ухудшения экономической ситуации. При увеличении денежной массы возникают риски ускорения роста цен на фоне высокой ликвидности. Сама инфляция, вызванная множеством факторов внутренней и внешней среды, также способствует расширению макроиндикатора М2.
Рост денежной массы закономерен, естественен и не страшен, если производственная активность растет, покрывая спрос, считает эксперт. Однако сейчас дисбаланс сохраняется из-за санкций и перенастройки российской экономики. Для контроля инфляции Центробанк России реализует монетарную (денежно-кредитную) политику, которая позволяет контролировать размер денежной массы и инфляцию. Также для поддержки инфляции ЦБ может скупать государственные и банковские обязательства за счет дополнительной эмиссии денег. На полученные деньги государство нарастит расходы, а коммерческие банки будут выдавать кредиты, что также поддержит инфляцию и спрос.
«Такую монетарную политику называют «мягкой» или «стимулирующей». Ее сейчас реализует ЦБ и Минфин РФ путем заимствования через ОФЗ, считает эксперт. Остается только правильно расходовать эти деньги и создать условия для возвращения тех, что лежат на счетах, тогда инфляция будет близиться к целевым значениям», — сообщил Вячеслав Абрамов.
Ранее экономист Нуриэль Рубини предупредил о наступлении периода стагфляции на Западе.