На фоне мировых событий денежные средства обесцениваются на глазах, поэтому инвесторы все чаще задаются вопросом: «куда лучше вложить свои деньги?». Аналитики крупнейшего в России брокера, финансовой группы «Финам» рассказали корреспонденту ФАН о желательных и нежелательных вложениях в ценные бумаги и валюту, которые можно осуществить в нынешнее время.
Акции
Об инвестициях в акции сейчас лучше не задумываться. Кризис в Европе проявляется все больше, а азиатская экономика замедляется. Поэтому, с большой долей вероятности, глобальной рецессии будет очень трудно избежать в следующем году.
«Американские акции, могут подешеветь через полгода, и сейчас нужно, наоборот, на отскоках выходить из них. Снижение корпоративных прибылей распространяется на все большее количество секторов (по прогнозам, 5 из 11 секторов уже в 3 квартале 2022 года), крупные ИТ компании сообщают о заморозке найма или сокращении персонала, потребители переходят в режим экономии. До тех пор, пока ФРС не вернется к печати денег в больших масштабах, ралли на рынке не будет в условиях рецессии», — объяснили эксперты.
В настоящее время российские акции все еще отличаются низкой стоимостью, и экономика держится лучше, чем ожидалось, но здесь многое будет зависеть от повестки в военном конфликте. Многие все еще предпочитают низкорискованные активы, пусть даже и под меньший процент.
Облигации
В период, когда экономика сталкивается с серьезными вызовами, к которым относятся: вероятное дальнейшее ужесточение санкций, негативное влияние последствий частичной мобилизации, завершение цикла снижения ключевой ставки и др., для инвестиций наиболее предпочтительно выглядят короткие выпуски эмитентов наивысшего кредитного качества или компаний с очень большим запасом ликвидности и низкими рисками рефинансирования.
«Идти "в длину" (инвестировать в облигации с дальними сроками погашения) пока не представляется интересной стратегией, учитывая сохраняющиеся геополитические риски и потенциальный навес предложения новых бумаг со стороны Минфина РФ», — считают аналитики.
Также эксперты выделяют два новых сегмента долгового рынка. Данные бумаги представляют собой интересную альтернативу сбережениям в СКВ.
1. «Замещающие» бонды, выпускаемые российскими эмитентами взамен еврооблигаций.
Данный вид вложений позволяет получить доходность в СКВ за рубли в условиях текущих проблем с инвалютными депозитами в российских банках и по-прежнему парализованного междепозитарного взаимодействия по линии Euroclear-НРД. При этом, инструменты обращаются и обслуживаются в безопасном внутреннем контуре: бумаги выпущены по российскому законодательству, учитываются в российских депозитариях, торгуются на Московской бирже, а расчеты по ним проходят в рублях через российскую платежную инфраструктуру. Важным моментом с точки зрения доступности замещающих облигаций для розничного инвестора является их сравнительно небольшая лотность – 1000 долларов, что сильно контрастирует со стандартным минимальным торговым лотом для еврооблигаций (200 тысяч долларов).
2. Локальные юаневые облигации.
Это инструменты инвестирования в китайскую валюту, роль которой в РФ, по-видимому, будет только возрастать. Имея дело с инвалютными инструментами, необходимо учитывать вопрос валютной переоценки.
«Налоги придется платить в рублях, а значит в случае ослабления рубля в период удержания ценной бумаги возникнет налогооблагаемая база, даже если непосредственно в валюте облигация и не принесла никакого дохода. Это может оказать негативное влияние на уровень ожидаемой отдачи от инвестирования. Выходом из сложившейся ситуации является выбор в качестве объектов для инвестирования бумаг со сроком погашения свыше 3 лет», — отметили аналитики.
Такие облигации позволяют претендовать на налоговую льготу: при удержании ценной бумаги в портфеле более трех лет инвестор имеет право подать на налоговый вычет в размере до 3 млн рублей в год за каждый полный год по истечении трех лет. Однако, данная льгота распространяется и на доход, полученный от валютной переоценки облигации. Рекомендуется обращать внимание на ликвидные выпуски от высоконадежных эмитентов со сроком погашения свыше 3-х лет.
Валюта
Рынок валют остается достаточно нестабильным, несмотря на некоторую предсказуемость действий монетарных властей.
«В большой долей вероятности в 2023 году возможно угасание тренда на ужесточение ДКП со стороны ФРС и стабилизацию доллара после некоторого ослабления. Другие Центральные банки (ЕЦБ, Банк Англии, ШНБ и прочие), могут продолжить придерживаться своей текущей риторики, что приведет к укреплению соответствующих валют против доллара. Исключение, вероятно, может составить только Банк Японии. Но даже если он продолжит держать процентные ставки на уровне в -0,1%, иена, то может укрепиться из-за ослабления доллара», — объяснили эксперты.
Китайская валюта юань сейчас находится у двухмесячных максимумов. Это связано с послаблением мер правительства страны по борьбе с коронавирусом, а глава КНР Си Цзиньпин встретился с президентом США Джо Байденом впервые за 3 года. Однако, до завершения пандемии в Китае еще далеко, а кризис на рынке жилья не даст юаню серьезно укрепляться.
Российский рубль остается зависимым от хода СВО на Украине и не монетарных, но политических решений. Важнейшим фактором влияния также может стать и эмбарго на российскую нефть и потолок цен, которые вступят в силу уже 5 декабря этого года и могут оказать давление на российскую валюту.
«Таким образом, сейчас следует обратить внимание на евро и фунт, если есть такая возможность. В то же время стоит следить за решениями монетарных властей и риторикой чиновников, а также данными по инфляции, безработицы и деловой активности в основных экономиках мира», — подытожили аналитики «Финам».
На прошлой неделе американский минторг назвал российскую экономику нерыночной.