Поиск
Лента новостей
Закрыть
Происшествия
В Сети появились фото с места ДТП в Кургане, с которого сбежали водитель с пассажиркой
Экономика
Две стороны одной монеты: почему падает рубль и укрепляется доллар
Следующая Новость
Загрузка...

    Нажмите CTRL + D, чтобы добавить в закладки эту страницу.

    Две стороны одной монеты: почему падает рубль и укрепляется доллар

    20:41  5 Ноября 2014  /обновлено: 20:58  27 Октября 2015
    8273

    Почему падает рубль и укрепляется доллар

    С 5 ноября Центробанк России отказался от неограниченных интервенций на отечественном валютном рынке для поддержки рубля, определив их объем 350 млн долларов в день, Об этом стало известно из заявления первого зампреда ЦБ РФ Ксении Юдаевой. Нетрудно предсказать, что этот шаг приведет к дальнейшему ослаблению курса национальной валюты, претерпевающего драматические изменения в последние несколько месяцев. Рубль все дешевеет — но и нефть дешевеет тоже. Чаще всего сегодня это объясняется антироссийской санкционной политикой Запада и даже неким заговором по обрушению экономики нашей страны, "как это случилось в 80-е". Однако, если посмотреть на другие валютные рынки, можно заметить, что падают также курсы и евро, и йены, и какой-нибудь шведской кроны, то есть дешевеют валюты собственно западных стран — и все это падение идет относительно усиливающегося доллара. Чем же вызваны подобные пертурбации? Можно ли утверждать, что причиной укрепления американской валюты является целенаправленная политика Вашингтона, который повел необъявленное наступление на мировые финансовые рынки? Или это непредсказуемая игра стихийных биржевых сил и столь же хаотичное мельтешение спекулятивного капитала в поисках, "где погуще"? И если все-таки речь тут идет не о "невидимой руке рынка", а о продуманной политике "наших американских партнеров", то можно ли предсказать, чем эта политика завершится? Попытаемся ответить на эти вопросы. Но прежде следует с неизбежной решимостью обозначить две кардинальные характеристики обсуждаемой темы. Первая: все разнообразие действующих в мировой экономике "векторов и факторов" просчитать невозможно даже тому, кто полагает, что именно он всем управляет. И второе: нередко даже самые "прирученные" силы и инструменты восстают против своих хозяев.

    Сильный рубль не мил никому

    Начать стоит с обозначения двух базовых элементов, составляющих суть современной российской экономической модели. Элемент первый: на протяжении долгих лет отечественная экономика ориентирована главным образом на экспортные рынки сырья, многолетние стабильные поступления с которых недавно стали превышать половину всех ежегодных доходов в федеральный бюджет страны. Элемент второй: российской экономикой, как и 20 лет назад, пытаются управлять люди радикал-либеральных взглядов, искренне убежденные в необходимости изъятия из финансовой сферы России, ради "борьбы с инфляцией", всех мало-мальских излишков денег, которые при иных раскладах могли бы пойти на создание новых производств и уменьшение нашей зависимости как от все более недоступного импорта, так и от "сырьевой иглы". Эти два элемента в значительной степени объясняют, почему сегодня дешевеет рубль и отчего он вообще имеет склонность дешеветь. Так, для любого экспортно-ориентированного предприятия было бы просто замечательно, если бы национальная валюта падала постоянно, с болезненной неизбежностью. Ведь продает сырье оно за границей за доллары, а зарплату и налоги выплачивает рублями. И если, к примеру, год назад баррель нефти, проданный за 110 долларов, автоматом давал 110 х 32 руб. за доллар, то есть 3530 рублей дохода, то сегодня тот же баррель, проданный пусть даже за 83, дает уже 83 х 44 рубля за доллар - 3652 рубля дохода. Разница видна и младенцу, а кризис как бы и не при чем. Впрочем, некогда прозябавшие в России не-экспортные компании, чьи директора свечки в церквах ставили за дефолт 1998 года, тоже кровно заинтересованы в падении рубля, поскольку оно означает резкое удорожание иностранных товаров, а это первый шаг на пути создания "конкурентоспособного российского товаропроизводителя". Что еще важнее, для нашего правительства, которое скорее удавится, нежели выкинет на рынок дешевые кредиты для предприятий, девальвация национальной валюты оказалась панацеей от всех бед, поскольку федеральный бюджет налоги от экспортеров получает все в тех же дешевеющих рублях. Именно этим и объясняется неуклонный валютный слалом последних недель: при дешевеющей нефти, дабы сохранить прежние объемы бюджетных поступлений, требовалось "слегка" обвалить рубль — что и было с блеском проделано "независимым" ЦБ во главе с госпожой Набиуллиной. В определенной степени можно согласиться с теми аналитиками, которые утверждают, что "нефть всегда будет по девяносто". Просто потому, что если нефть вдруг упадет в цене, рубль немедленно упадет следом, чтоб не возникало проблем с доходной частью бюджета. Некоторые неловкости, возникающие от удешевления собственной валюты (от утраты доверия к рублю среди миллионов простых вкладчиков до сложностей с обслуживанием иностранных кредитов, висящих на наших банках и корпорациях), не в счёт. Бюджет все спишет — лишь бы социальные обязательства не оказались урезанными.

    Дешевая нефть - находка для доллара

    Все эти соображения неплохо объясняют, отчего падает рубль, а также валюты всех тех стран, которые, как и Россия, имеют положительное сальдо внешнеторгового баланса. Однако они совершенно не способны разъяснить, почему же падает цена на нефть. Между тем и здесь имеются свои веские соображения. С точки зрения мировых биржевых сводок, существует несколько объективных причин нынешнего удешевления "черного золота": целый ряд государств, экспортеров нефти, сегодня торгуют этим товаром с изрядным дисконтом; боевики ИГИЛ так вообще выбросили на рынок значительную партию нефти по демпинговым ценам; американские нефтехранилища сегодня заполнены под завязку; макроэкономические прогнозы обещают замедление производственного роста во всем мире и новую стагнацию, а значит, и уменьшение спроса на топливо и т. д. Каждый из этих аргументов весьма важен, вместе они даже способны составить "картинку" для ведущего новостного агентства: мол, "так совпало". Однако есть куда более важная причина падения цен на нефть, и она связана с характерными особенностями международного спекулятивного капитала, который вечно ищет, "где получше". Дело в том, что на протяжении последнего десятилетия — с тех самых пор, как нефть вдруг прыгнула в цене выше головы, — именно вложение в нефтяные фьючерсы являлось одним из лучших инструментов сбережения капитала для сотен и тысяч инвестиционных контор по всему миру, всю свою жизнь разыскивающих, куда бы вложить n-ное количество лишних денег для их пусть небольшого, но стабильного роста. Иными словами, нефть дорожала все последнее время не столько потому, что добывающие компании объективно расходовали все больше старых, "легких" скважин и все чаще приступали к добыче труднодоступной нефти, сколько потому, что нефтяные фьючерсы были в какой-то момент признаны "отдушиной для мировых денег". Теперь, однако, ситуация меняется. Дело в том, что совсем недавно появился еще один "новый старый" инструмент для выгодных вложений — американский доллар. В результате, как сообщается, "невиданного роста" экономики США (4,2% годовых во II квартале 2014 года) Вашингтон решил наконец-то свернуть свою разрекламированную кампанию ее денежного стимулирования и приостановить политику "дешевого доллара" (так называемое "количественное смягчение", quantitative easing). Решено было вновь отпустить американскую валюту расти в цене. И теперь еженедельно по несколько десятков миллиардов "мировых денег" со всех концов планеты вкладываются в дорожающий доллар как в "наиболее выгодное размещение денег в этом нестабильном мире". Впрочем, для многих аналитиков даже этот момент не является удовлетворительным объяснением. Они задаются вопросом, а зачем вообще американцам понадобились эти вложения в доллар. И сами же отвечают: это нехитрый способ навязывания всему мировому сообществу очередных порций штатовских долговых бумаг. Все просто: американский долг США растет астрономическими темпами, обслуживать даже проценты с фантастической суммы в 15 с лишним триллионов долларов становится все сложнее. Поэтому-то Вашингтон и решил привлечь инвесторов-спекулянтов, включая целые правительства суверенных государств, дабы те в очередной раз вложились в "выгодную бумагу" — долговую расписку США, предварительно закупив для этого доллары. Риска здесь "почти нет", тогда как дивиденды от подобной бумаги можно получить пусть не гигантские, зато гарантированные. Ну, или почти гарантированные.

    Нет худа без добра

    Итак, укрепление доллара относительно других валют объясняется, главным образом, спекулятивными причинами: рынок нашел себе новое средство для вложений. Это значит, что нефть как бывшее средство накопления способна падать и дальше, причем весьма драматически, и тянуть за собой рубль. Но далеко не все так печально. С одной стороны, резкое уменьшение нефтяных сверхприбылей приведет к тому, что у правительства просто не останется "излишков", которые оно все эти годы с успехом вкладывало в иностранные долговые обязательства, поэтому все "русское бабло" будет, хочешь не хочешь, оставаться на внутреннем рынке. А с другой стороны, объявленные на фоне украинского кризиса санкции в отношении России не оставляют для нас выбора: теперь придется развивать импортозамещение. И если нынешнему правительству подобная политика чужда — что ж, тем хуже для такого правительства. А так, глядишь, и Смоленщину газифицировать удастся — за счет "невыбранных" европейских квот на российский газ. Впрочем, нефть не может упасть слишком сильно. В противном случае, накроются медным тазом не только бюджеты большинства стран Ближнего Востока и Северной Африки, но и, скажем, североамериканское производство сланцевого газа, рентабельного лишь при цене в 75—80 долларов за баррель нефти. И более того, нынешнее падение нефтяных котировок неминуемо приведет к резкому уменьшению инвестиций в новые месторождения и скважины со стороны добывающих компаний, что рано или поздно закончится столь же резким ростом цены за баррель — свое веское слово скажет банальный дефицит топлива на рынке. В целом же, российская финансовая бюрократия стоит перед очевиднейшим набором шагов, которые позволят не только сохранить на плаву отечественную экономику, но и обеспечить социальный мир в стране. Среди этих мер — здоровый протекционизм, позволяющий развить собственные производства в условиях санкций, много дешевых и доступных денег на внутреннем рынке, включая кредиты для реального сектора экономики, и, наконец, создание многочисленных "точек роста" по всей России, в которые стоило бы вкладывать миллиарды как частным инвесторам, так и самому государству. Остальное приложится. Денис Тукмаков

    Triangle Created with Sketch.
    Автор: Алексей Громов
    Загрузка...
    Закрыть
    Нажмите "Сохранить", чтобы читать "РИА ФАН" на главной ЯндексаСохранить
    Популярное на сайте
    Читайте нас в соцсетях